Autor: Andrei Rădulescu
Primele estimări (flash) publicate în această dimineață de Institutul Național de Statistică (INS) indică scăderea activității economice pe plan intern pentru al doilea trimestru consecutiv în primul trimestru din 2026, cu un ritm trimestrial în atenuare la 0,2%.
În dinamică anuală (pe seria brută, considerând anul de referință 2020), PIB-ul României a scăzut pentru al doilea trimestru la rând în primul trimestru din 2026, cu un ritm în intensificare la 2,1%. Este cea mai severă ajustare a economiei interne din al treilea trimestru al anului pandemic 2020, după cum se poate observa în graficul de mai jos.
Per ansamblu, datele comunicate astăzi confirmă faptul că economia României se confruntă cu o nouă recesiune, pentru prima oară din perioada pandemiei de coronavirus, din perspectiva analizei pe dinamică anuală, aspect evidențiat în graficul de mai sus.
Estimările provizorii (1) cu privire la evoluția PIB-ului și componentelor în primul trimestru din acest an vor fi comunicate de Eurostat și INS la începutul lunii iunie.
Deteriorarea climatului macroeconomic pe plan intern pe parcursul ultimelor trimestre a fost determinată, în principal, de ajustarea pronunțată la nivelul consumului (public și privat), pe fondul procesului de consolidare fiscal-bugetară, necesar pentru menținerea în categoria țărilor recomandate pentru investiții. Totodată, începând cu luna martie, climatul macroeconomic intern a început să fie afectat și de conflictul din Orientul Mijlociu (și consecințele acestuia), un nou șoc global simetric, dar cu implicații asimetrice.
Astfel, potrivit datelor Eurostat, consumul guvernamental s-a diminuat cu un ritm anual de 10,6% în ultimul trimestru din 2025, cel mai sever declin din al treilea trimestru al anului 2009, din perioada Marii Crize Financiare. Ajustarea consumului public a continuat și în primul trimestru din 2026, datele Ministerului de Finanțe indică o scădere a cheltuielilor publice cu o rată anuală de 2,8% în perioada ianuarie – martie.
Totodată, consumul privat (principala componentă a PIB) a revenit pe scădere începând cu ultimul trimestru din 2025, când a înregistrat o ajustare cu un ritm anual de 0,6%, cea mai pronunțată din primul trimestru al anului 2021, după cum se poate observa în graficul de mai jos. Declinul consumului privat din perspectiva anuală s-a intensificat în primul trimestru din 2026, aspect reflectat de ajustarea volumului vânzărilor din comerțul cu amănuntul cu un ritm anual de 5,8%, cea mai severă din al doilea trimestru al anului 2020 (din perioada primului val al pandemiei de coronavirus), pe fondul deteriorării venitului real disponibil al populației.
Pe de altă parte, fluxurile investiționale au continuat în primul trimestru din acest an, aspect evidențiat de creșterea investițiilor străine directe pentru a 15-a lună la rând în februarie, potrivit datelor publicate de banca centrală. Cu toate acestea, ritmul anual al formării brute de capital fix a fost influențat de deteriorarea climatului investițional după declanșarea conflictului din Orientul Mijlociu.
De asemenea, contribuția exportului net la ritmul anual al PIB a continuat să fie pozitivă în primul trimestru din acest an, dat fiind că ajustarea cererii interne se resimte la nivelul importurilor.
Evoluțiile din primul trimestru al anului curent, coroborate cu inflația ridicată, tensiunile politice interne și cu mediul internațional dominat de provocări multiple exprimă perspective de continuare a ajustării economiei și în al doilea trimestru al anului curent. În acest context, devierea de la traiectoria reformelor structurale poate determina o retrogradare a rating-ului suveran în 2026, când probabilitatea schimbării tendinței pe piețele financiare internaționale (de la una ascendentă la una de scădere pronunțată) este în creștere.
Prelungirea tensiunilor politice și a conflictului din Orientul Mijlociu și schimbarea tendinței pe piețele financiare internaționale sunt elemente concrete de risc în direcția scăderii activității economice pe plan intern în 2026 (pentru prima oară din anul pandemic 2020).
| Știri BVB