Amenințările lui Bolojan la adresa Hidroelectrica – o încălcare a guvernanței corporative

•  Premierul demis a amenințat că nu va aproba bugetul Hidroelectrica dacă directoratul nu-și asumă în scris instalarea de baterii cu o capacitate de 1.500 MWh
•  Hidroelectrica are un plan de administrare până în 2027, aprobat de acționari; conducerea are scrisori de așteptări din partea Ministerului Energiei, acționarul majoritar, precum și criterii de performanță adoptate în AGA, care trebuie respectate;

Premierul demis, care exercită interimar și funcția de ministru al Energiei, Ilie Bolojan amenință, la televizor, că nu va aproba bugetul unei companii listate pe piața de capital – Hidroelectrica – dacă directoratul nu-și asumă în scris instalarea de baterii cu o capacitate de 1.500 MWh. Dar Bolojan nu a făcut niciun demers oficial în sensul schimbării strategiei companiei, al criteriilor de performanță, propuneri pe care să le supună aprobării Adunării generale a acționarilor și să fie aduse la cunoștința publicului investitor transparent și nediscriminatoriu, conform regulilor pieței de capital și guvernanței corporative. Dacă ar fi făcut acest lucru, am fi aflat din rapoartele curente ale emitentului Hidroelectrica, de la Bursa de Valori București.

Însă, pare că guvernanța corporativă este bună numai atunci când îi servește ministrului intermiar demis și, iar în caz contrar, poate fi călcată în picioare, pe vorbe la televizor, și nu “în scris”.

Ilie Bolojan a declarat, aseară, într-un interviu la Antena 1: “Atunci când ai companiile de stat și marile găuri care generează pierderi enorme, iar directorii acestor companii sunt protejați prin contracte care tratează raportul cu ei ca o formă de recompensă, nu ca o presiune pentru a genera performanță, atunci e foarte greu ca aceste lucruri să le corectezi de pe o zi pe alta. Si știți ce-am făcut? Pentru că nu puteam să le modific contractele, am condiționat avizarea bugetelor lor în Guvernul României începând din acest an. Pentru că anul trecut nu i-am prins, decât aproape pe final de an, și nu am mai putut acționa pentru îndeplinirea unor condiții, impunerea unor criterii de performanță clare.

Am să vă dau un exemplu. Am o companie cum este Hidroelectrica, care are nevoie astăzi de anumite aprobări pentru creșteri de salarii în anumite zone, pe zona de servisare, în mod corect. Le-am spus deschis la ce contract de management aveți, ați luat salarii foarte bune, v-ați luat și prime de performanță, dar fără să faceți investiții. Nu mai merge așa! Condiționările sunt clare. Cât sunt eu premier, nu le va trece bugetul (bugetul Hidroelectrica – n.n.) dacă în contractele lor de mandat (ale directorilor – n.n.) nu se introduc clauze care să arate foarte clar că trebuie să își facă într-un an, un an și jumătate, 1.500 MWh de stocare”.

Ilie Bolojan vorbește despre companiile pe pierderi și apoi, inexplicabil, dă drept exemplu Hidroelectrica, societate care a livrat profituri consistente în ultimii ani, din care statul a luat, prin dividende, miliarde de lei. De altfel, la Adunarea Generală recentă, statul, prin ministerul Energiei, unde interimar este chiar Ilie Bolojan, a aprobat dividendele 3,3 miliarde de lei, de la Hidroelectrica și nu s-a preocupat de a lăsa banii în companie pentru investiții.

Grupul Hidroelectrica a înregistrat, în 2025, un profit net de 3,303 miliarde lei, cu 20% sub cel din anul 2024, dar cu 10% peste bugetul rectificat, conform rezultatelor financiare consolidate preliminare transmise, Bursei de Valori București. Așadar, Hidroelectrica este departe de a fi o companie pe pierderi, după cum curgea “firul logic” al expunerii lui Bolojan.

Amenințările lui Bolojan că nu va aproba bugetul Hidroelectrica (n.n. o AGA cu această propunere este convocată pentru 29 mai), vin după o altă tiradă la adresa conducerii aceleiași companii, în care Bolojan a acuzat că managerii de la Hidroelectrica preferă să își acorde bonusuri și să facă profituri, în loc să facă investiții.

Conform datelor, în anul precedent, Hidroelectrica a realizat investiții totale de 781 milioane lei, în creștere cu 32% față de anul 2024, reprezentând cel mai bun an din punct de vedere al realizării investițiilor pentru companie.

Mai mult, toate remunerațiile, obiectivele și îndeplinierea lor au fost aprobate de acționari, an de an.

Acuzațiile lui Bolojan la adresa Hidroelectrica i se întorc ca un bumerang

O altă observație este că Bolojan a amenințat doar cu neaprobarea bugetului, dar nu a amenințat și că nu va aproba distribuirea suplimentară de profit de un miliard de lei, supusă AGA, în aceeași ședință din mai.

Dincolo de ce a spus Bolojan pe vorbe, Hidroelectrica nu poate acționa decât în sensul documentelor aprobate în Adunarea Generală a Acționarilor.

Conform Planului de Administrare 2023-2027 al Hidroelectrica, viziunea și așteptările acționarilor referitoare la evoluția Societății de Producere a Energiei Electrice în Hidrocentrale ”HIDROELECTRICA” S.A. în perioada 2023 – 2027 se regăsesc în cadrul Scrisorii de așteptări, elaborată de către Ministerul Energiei în calitate de autoritate publică tutelară, în conformitate cu prevederile Ordonanței de Urgență a Guvernului nr. 109/2011 privind guvernanța corporativă a întreprinderilor publice și a normelor specifice aplicabile, pentru a fi utilizată în cadrul procedurii de selecție a membrilor Consiliului de Supraveghere.

VEZI AICI Planul_de_administrare_Hidroelectrica 2023-2027

Scrisoarea de așteptări reprezintă dezideratul Ministerului Energiei în calitate de acționar majoritar al Hidroelectrica pentru următorii 4 ani (n.n. 2023-2027) și stabilește așteptările financiare și nefinanciare privind performanțele societății și ale organelor de administrare ale acestora, precum și politica acționariatului privind administrarea și conducerea companiei, cu respectarea principiilor transparenței, responsabilității, eficienței economice și a profitabilității companiei.

Potrivit documentului, Obiectivul general urmărit de Ministerul Energiei pentru perioada 2023 – 2027 este ca Hidroelectrica să fie liderul și pilonul central al tranziției energetice din România. Prin Scrisoarea de așteptări, Ministerul Energiei a stabilit prioritățile și direcțiile esențiale de dezvoltare ale Hidroelectrica pentru perioada 2023 – 2027, după cum urmează:

“1. Menținerea portofoliului existent de centrale hidroelectrice la un nivel optim de disponibilitate în raport cu potențialul hidroenergetic dat, prin implementarea programelor de modernizare și de retehnologizare, precum și a programelor de mentenanță echipamente și construcții.

2. Finalizarea cu prioritate a obiectivelor de investiții de centrale hidroelectrice aflate în portofoliul Hidroelectrica în diverse stadii de execuție.
3. Diversificarea portofoliului de producție prin adăugarea de noi capacități de producție de energie electrică din surse regenerabile dezvoltate atât intern, cât și prin eventuale achiziții, inclusiv prin expansiune la nivel regional.
4. Diversificarea sursei veniturilor prin integrarea pe verticală a Societății, dezvoltând în continuare portofoliul de furnizare.
5. Asigurarea predictibilității și stabilității rezultatelor companiei și menținerea policitii de distribuire a 90% din profitul net al societății sub forma de dividende către acționari.
6. Implementarea celor mai bune standarde ESG (Environmental, social and governance), specifice companiilor listate cu care Hidroelectrica este comparată de investitori.
7. Listarea Societății la Bursa de Valori București.”

Lăsând la o parte faptul că “1.500 MWh de stocare” reprezintă o cifră prezentată fără niciun document în spate, studiu de impact sau justificare, sau măcar un obiectiv legat de rezultatul acestor investiții, și integrarea sa în strategia companiei, în planul de administrare (oficial și aprobat de acționari), se menționează dezvoltarea de proiecte pilot cu aport semnificativ în procesul de producție existent: ▪ “proiect pilot prin care se combină energia eoliană cu baterii de stocare în cadrul parcului eolian de la Crucea;

▪ proiect pilot prin care se combină energia hidro produsă pe cursul râului cu baterii de stocare, soluție ce poate fi replicată în oricare centrală de acest tip din portofoliul Hidroelectrica.”

Termenul de implementare este 31.10.2027.

În aprilie 2025, compania a anunțat semnarea contractului cu Asocierea Prime Batteries Technology SRL. și Enevo Group S.R.L., pentru achiziția instalației de stocare cu baterii Li-ion în Parcul Eolian Crucea Nord. În ianuarie, stadiul de realizare al proiectului era de peste 80%.

“Bateria va fi operațională în maximum trei luni”, a declarat, pe 3 aprilie, directorul general al Hidroelectrica, Bogdan Badea, pentru publicația e-nergia.ro.

Ministerul Energiei, reprezentat interimar de Ilie Bolojan, deține 80% din Hidroelectrica. Restul de 20% sunt împărțiți între alți acționari persoane fizice (3,13%) și persoane juridice (16,08%). Toate acestea se exprimă în Adunarea Generală a Acționarilor, dar se pare că au fost ignorate de ministrul interimar.

Drept răspuns, după evoluția companiei pe bursă, și investitorii au ignorat declarațiile lui Bolojan. Titlurile Hidroelectrica au urcat, azi, cu 1,25% (până în jurul orei 15), la 162 lei/unitate. Pe ultimele 12 luni, acțiunile H2O au un plus de 39,76%.

În luna aprilie, valoarea de piață a Hidroelectrica a trecut de pragul de 70 miliarde lei, semnalând încrederea pieței în evoluția companiei, după cum declara Bogdan Badea, CEO Hidroelectrica: „Faptul că am depășit pragul de 70 de miliarde de lei arată clar că piața are încredere în direcția în care mergem. Este rezultatul muncii din ultimii ani – investiții mai mari, continuarea proiectelor deja începute, proiecte noi și un efort constant de a face compania mai eficientă și mai adaptată la realitățile din energie. Ne-am asumat clar o direcție de diversificare și de hibridizare a portofoliului, prin integrarea capacităților de producție cu soluții de stocare și noi tehnologii. Vom continua în acest ritm, cu accent pe dezvoltare, digitalizare și pe crearea de valoare reală pentru acționari, contribuind în același timp la un sistem energetic mai stabil și mai curat în România”.

Hidroelectrica și-a consolidat poziția de cel mai mare producător de energie electrică din România, 100% energie verde, cu o cotă de circa 27% pe ultimii cinci ani, și a devenit, într-un timp record (mai puțin de 4 ani), cel mai mare furnizor de electricitate din România, înregistrând la 31 decembrie 2025 o cotă de piață de 17,4% pe total piață și de 18,6% pe segmentul concurențial. Compania administrează un portofoliu de 188 de hidrocentrale, cu o putere instalată de peste 6,3 GW, precum și parcul eolian Crucea Nord, cu o capacitate instalată de 108 MW, unde va fi pusă în funcțiune, în mai-iunie 2026, și o baterie de stocare, cu o putere nominală de 36 MW și o capacitate de stocare de 72 MWh.