Autor: Andrei Rădulescu
Climatul macroeconomic s-a deteriorat de la începutul anului curent în principalele economii din Europa Centrală și de Est, pe fondul evoluțiilor din plan internațional și din sfera Zonei Euro (principalul partener economic) (puternic influențate de consecințele conflictului din Orientul Mijlociu) și provocărilor interne (inclusiv deteriorarea competitivității internaționale).
Pe de o parte, ritmul anual al activității economice din Zona Euro a decelerat de la 1,4% în ultimul trimestru din 2025 la 0,3% în primul trimestru din 2026, cea mai slabă evoluție din ultimul trimestru al anului 2023. Se evidențiază deteriorarea pronunțată a climatului investițional din regiune, dinamica anuală a investițiilor productive decelerând de la 3,5% în ultimul trimestru din 2025 la 0,1% în primul trimestru din 2026, cel mai redus ritm din ultimul trimestru al anului 2024.
Pe de altă parte, competitivitatea internațională a țărilor din Europa Centrală și de Est s-a deteriorat pe parcursul ultimilor ani, aspect reflectat de tendința de apreciere pentru cursul de schimb real efectiv, după cum se poate observa în graficul de mai sus.
Astfel, în Polonia (prima economie ca dimensiune din regiune, cu un PIB nominal de aproximativ 920 miliarde de euro anul trecut), dinamica anuală a activității economice a decelerat de la 4,2% în ultimul trimestru din 2025 la 3,3% în primul trimestru din acest an, potrivit estimărilor Eurostat, cea mai slabă evoluție din al doilea trimestru al anului trecut. Se evidențiază decelerarea pronunțată a ritmului anual al investițiilor productive, de la 6,0% în al patrulea trimestru din 2025 la doar 2,2% în primul trimestru din 2026, cea mai slabă evoluție din al doilea trimestru al anului 2025, după cum se poate observa în graficul de mai jos.
În România (a doua economie din Europa Centrală și de Est, cu un PIB nominal de aproximativ 380 de miliarde de euro anul trecut), activitatea economică a scăzut pentru al doilea trimestru la rând în trimestrul I din 2026, cu o rată anuală în intensificare la 1,5%. Evoluția a fost determinată, în principal, de intensificarea ajustării în sfera consumului privat, pe fondul consecințelor procesului de consolidare fiscal-bugetară și conflictului din Orientul Mijlociu. Astfel, principala componentă a PIB-ului din perspectiva cererii agregate s-a diminuat pentru al doilea trimestru la rând în primul trimestru din 2026, cu o dinamică anuală în intensificare la 3,9%, cel mai sever ritm de scădere din perioada pandemiei. Totodată, dinamica anuală a investițiilor productive a decelerat de la 6,2% în ultimul trimestru din 2025 la 3,8% în primul trimestru din 2026, cea mai slabă evoluție din al doilea trimestru al anului trecut, aspect evidențiat în graficul de mai jos.
În Cehia (a treia economie ca dimensiune din regiune, cu un PIB nominal de aproximativ 350 miliarde de euro în 2025) ritmul anual de creștere economică a decelerat de la 2,5% în ultimul trimestru din 2025 la 2,2% în primul trimestru din 2026, cea mai slabă evoluție din trimestrul IV 2024. Această evoluție a fost determinată, în principal, de deteriorarea contribuției cererii externe nete, pe fondul accelerării pronunțate a ritmului anual al importurilor, de la 4,6% în ultimul trimestru din 2025 la 8,2% în primul trimestru din 2026, cel mai ridicat nivel din al treilea trimestru al anului 2021. Pe de altă parte, dinamica anuală a investițiilor productive a accelerat de la 4,9% în ultimul trimestru din 2025 la 6,4% în primul trimestru din 2026, cea mai bună evoluție din al patrulea trimestru al anului 2023.
Pe de altă parte, în Ungaria (a patra economie din Europa Centrală și de Est, cu o dimensiune nominală de aproximativ 220 de miliarde de euro anul trecut) activitatea economică a crescut cu un ritm anual în accelerare de la 0,8% în ultimul trimestru din 2025 la 1,7% în primul trimestru din 2026, cea mai bună evoluție din al treilea trimestru al anului 2022. Evoluția a fost determinată de accelerarea dinamicii anuale a consumului privat, de la 3,2% în ultimul trimestru din 2025 la 5,6% în primul trimestru din 2026, cel mai ridicat ritm din ultimul trimestru al anului 2024. Cu toate acestea, investițiile productive au scăzut pentru al 15-lea trimestru la rând în primul trimestru din 2026, dar cu o rată anuală în atenuare la 0,1%.
| Știri BVB