Update articol:

George Soros: Pandemia cere o amânare a plăţii datoriilor 

www.georgesoros.com www.georgesoros.com

Cea mai simplă modalitate de a obține scutirea datoriei solicitate este amânarea tuturor rambursărilor datoriilor pentru următoarele 12 luni și să solicităm creditorilor să renunțe la veniturile din dobânzi timp de un an.

Pandemia Covid-19 este o lovitură financiară pentru economiile în curs de dezvoltare, arată un articol publicat în Bloomberg de George Soros si Chris Canavan: “Nu numai că a exercitat o presiune extraordinară asupra bugetelor guvernelor, care trebuie să crească cheltuielile cu sănătatea publică și să susțină economiile aflate în dezvoltare, dar a provocat, de asemenea, şi un exod puternic de capital de pe piețele emergente. JPMorgan Chase & Co. prognozează că 1 din 5 țări de pe piața emergentă nu îşi va achita obligaţiile de datorie.

Acestea sunt circumstanțe extraordinare care necesită măsuri extraordinare, ce trebuie să includă o oprire globală a datoriei. Țărilor în curs de dezvoltare, chiar și cele considerate țări cu venituri medii, trebuie să li se permită amânarea tuturor plăților serviciului către toți creditorii internaționali – oficiali și privați – pentru cel puțin un an. G20, în comunicatul din 15 aprilie, recunoaste nevoia de scutire a datoriei. Dar solicită acest lucru doar pentru cele mai sărace țări și numai pentru creditorii publici. Creditorii privați sunt rugați să ia în considerare să ofere țărilor sărace o pauză în ceea ce privește plățile datoriei, dar au o presiune redusa de a se supune. Acest lucru nu funcţionează prea mult, din motivele pe care le explicăm mai jos.

Cea mai simplă modalitate de a obține scutirea datoriei solicitate este amânarea tuturor rambursărilor datoriilor pentru următoarele 12 luni și să solicităm creditorilor să renunțe la veniturile din dobânzi timp de un an. Acesta ar fi un aranjament unic. Nu ar trebui să stabilească un precedent pentru viitor și nu ar trebui să constituie o scutire permanentă a datoriei. Este posibil ca unii debitori guvernamentali să aibă nevoie ca obligațiile lor externe să fie reduse efectiv, dar aceste negocieri trebuie să aștepte perioade mai normale.

Fără o amânare, țările debitoare vor fi nevoite să impună măsuri dure de austeritate, retrogradându-și economiile pentru un deceniu sau mai mult, compromitând sănătatea cetățenilor lor și chiar sănătatea restului lumii. În acest scenariu, multe țări vor opta pentru default, precipitând o criză a datoriilor mult mai gravă decât cea din America Latină din anii ’80 și cea din Asia din anii ’90. Valul falimentelor suverane din anii 1930 poate fi cea mai apropiată paralelă istorică.

Acest lucru înseamnă că toţi creditorii, atât cei privați, cât și cei publici, vor trebui să aleagă între cooperare pentru a obține o suspendare ordonată a datoriilor sau să ceară banii, în timp ce un guvern după altul intră unilateral în default sau își pedepsește cetățenii cu austeritate – sau ambele. Aceasta ar copleși capacitatea Fondului Monetar Internațional și a Clubului Paris. Într-adevăr, peste 90 de țări au solicitat deja FMI asistență de urgență. S-ar adăuga, de asemenea, stresul economic din SUA, Europa și China.

Pentru creditorii privați, acesta este un scenariu sumbru. O stopare cuprinzătoare a datoriilor nu este doar o modalitate de a proteja țările debitoare de creditorii internaționali; este singurul mod în care creditorii privați își pot păstra valoarea creanțelor, creditorii publici pot proteja sănătatea economică a țărilor lor, iar instituțiile internaționale precum FMI și Banca Mondială își pot îndeplini misiunile. Chiar dacă creditorii lucizi văd o oprire a plăților datoriilor ca fiind în interesul lor pe termen lung, negocierea acestora necesită depășirea unor obstacole semnificative. Sistemul internațional dominant nu are echivalent cu capitolele 9 și 11 din Codul falimentului din SUA pentru a ajuta la gestionarea diferitelor tipuri de creditori.

Cheia este definirea obiectivului cu atenţie, ca o scutire de cel puțin un an de la rambursări către orice creditor internațional. Acest lucru nu poate duce la scutirea permanentă a datoriilor, pe care mulți o solicită, dar va oferi țărilor în curs de dezvoltare spațiul fiscal de care au nevoie pentru a combate problemele din sănătate și consecințele economice ale virusului.

Odată ce acest obiectiv a fost convenit, instrumentele există pentru a-l atinge. Comunitatea oficială de creditori trebuie să declare mai întâi că va amâna plățile datoriilor atâta timp cât creditorii privați fac la fel și în aceleași condiții. De asemenea, trebuie să utilizeze mecanisme existente pentru a convinge creditorii privați să coopereze. Aceste mecanisme există deja: Clubul de la Paris ar insista pe principiul său de „tratament comparabil”, în timp ce FMI ar insista pe principiul său de „implicare în sectorul privat”. Țările care nu au un program FMI sau o datorie semnificativă la Clubul Paris ar putea solicita asistență de urgență din partea sectorului public, care ar fi condiționat de implicarea sectorului privat.

Creditorii publici au măsuri suplimentare pe care le-ar putea utiliza pentru a încuraja participarea creditorilor privați. Acestea includ precedente precum Inițiativa de la Viena, care a menținut creditarea pentru țările din Europa de Est în timpul crizei financiare globale; aranjamente pentru menținerea liniilor bancare internaționale către băncile coreene în timpul crizei asiatice; și modalitățile de menținere a expunerilor bancare internaționale la guvernele din America Latină în timpul crizei datoriilor din anii ’80.

Unii creditori privați ar putea da înapoi de la a contribui la o oprire a datoriilor și să aștepte  rambursarea completă, așa cum au făcut așa-numitele fonduri „vultur” în Argentina. Dar aceasta nu ar trebui să fie o problemă serioasă. Probabil că creditorii care vor ramane in afara acordurilor nu vor face la fel de multe eforturi pentru a recupera veniturile din dobânzi pe numai un an, ca pentru a obține câștiguri substantiale de capital. G-20 și-a exprimat dorința de a permite celor mai sărace țări să obțină o amanare a datoriei de la creditorii lor publici. Acesta este un pas în direcția corectă, dar este inadecvat în două aspecte importante.

În primul rând, amanarile ar trebui să fie disponibile și pentru țările în curs de dezvoltare cu venituri medii, nu doar pentru cele mai sărace. Toate țările ar trebui să primeasca spațiul fiscal necesar pentru a face față acestui șoc. Orice îngrijorare cu privire la un pericol moral este greșită, deoarece este depășită de nevoia urgentă de a confrunta pandemia într-o manieră coordonată.

În al doilea rând, amanarea ar trebui să se aplice tuturor obligațiilor privind datoriile internaționale, fie pentru guvernele țărilor bogate, deținătorii de obligațiuni private, băncile multilaterale de dezvoltare, China sau alți creditori. Toți creditorii ar trebui să acorde aceeași toleranță. În caz contrar, toleranta unora dintre creditori va fi exploatată pentru a permite rambursarea altor creditori – în special a celor privati.

Acest proces necesită o conducere puternică din partea unui grup central de țări debitoare și creditoare din SUA. Ar trebui să fie condus de SUA, China, Marea Britanie, Franța și Germania, cu participarea FMI și a altor instituții internaționale și completat de un grup de mari creditori privați. Timpul e scurt. G-20 ar trebui să ofere conducerea necesară pentru lansarea acestor inițiative în cadrul reuniunilor de primăvară ale FMI și ale Băncii Mondiale care sunt în curs de desfășurare.” 

 

 

 

BVBStiri BVB

ZENTIVA S.A. (SCD) (24/09/2021)

Convocare AGAO - 1 noiembrie 2021

Turbo Long on Societatea Nationala de Gaze Naturale Romgaz SA (RCSNGTL1) (24/09/2021)

Reluare tranzactionare - ora 12:35 - Notificare Raiffeisen Centrobank AG modificare limita variatie

ONE UNITED PROPERTIES (ONE) (24/09/2021)

Semnarea unui contract de vanzare-cumparare pentru One Athenee

SIF TRANSILVANIA S.A. (SIF3) (23/09/2021)

Retragere autorizatie administrator de risc