Doi dintre principalii responsabili de politică monetară ai Rezervei Federale au prezentat în această săptămână argumente neobișnuit de clare în favoarea așteptării unor date suplimentare înainte de a decide asupra unei noi majorări a dobânzii, determinând investitorii să renunțe în mare măsură la pariurile privind o creștere a ratei dobânzii la următoarea reuniune de politică monetară a băncii centrale, programată pentru sfârșitul lunii octombrie, scrie Reuters.
„Nu este nevoie de grabă” în ceea ce privește modificarea actualei orientări a politicii monetare, a declarat marți președintele Federal Reserve Bank of New York, John Williams, la University at Buffalo.
„O nouă ajustare în sens ascendent” a ratei de politică monetară ar putea fi adecvată spre sfârșitul acestui an, a spus Williams, care este și vicepreședinte al Federal Open Market Committee (FOMC), organismul băncii centrale care stabilește dobânzile.
Vicepreședintele Rezervei Federale, Philip Jefferson, a transmis joi un mesaj similar.
„Orice ajustări viitoare ale politicii ar trebui stabilite prin examinarea atentă a tendințelor din date, a evoluției perspectivelor și a balanței riscurilor”, a declarat numărul doi din conducerea băncii centrale la Darden School of Business din cadrul University of Virginia.
Observând că majorarea randamentelor de pe piața obligațiunilor după creșterea dobânzii de către Fed în septembrie arată că piețele își „reevaluează” perspectivele, Jefferson a declarat: „Eu și colegii mei va trebui să ajungem la propria noastră concluzie, ceea ce ar putea necesita mai mult timp”.
El a adăugat: „Având la dispoziție mai multe date, astfel de tendințe ar putea deveni mai ușor de evaluat, la fel ca și orientarea adecvată a politicii monetare”.
Piețele reduc puternic pariurile pentru o majorare în octombrie
Declarațiile lui Williams au fost decisive pentru piețe și au contribuit la diminuarea așteptărilor ca Fed să majoreze dobânzile la reuniunea FOMC din 27-28 octombrie, consolidând în același timp perspectiva unei creșteri a dobânzii în decembrie.
Comentariile lui Jefferson au întărit această schimbare de percepție.
Traderii estimează acum o probabilitate de numai aproximativ 25% pentru o majorare a dobânzii în această lună, față de aproximativ 70% la începutul săptămânii.
La această schimbare a contribuit și raportul publicat miercuri, care a arătat că indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE) a crescut în august cu 3,4% față de aceeași perioadă a anului trecut – încă mult peste obiectivul de 2% al Fed, dar fără o deteriorare față de luna iulie.
Marile case de brokeraj la nivel global se așteaptă acum, în mare parte, ca Fed să majoreze dobânzile o singură dată până la sfârșitul acestui an, în decembrie, și nu în octombrie.
Mesaj „neobișnuit de clar”
Jefferson „a confirmat mesajul președintelui Fed New York, Williams: Fed nu se așteaptă să livreze o nouă majorare consecutivă a dobânzii la următoarea reuniune din octombrie”, au afirmat analiștii Evercore ISI.
„Considerăm că mesajul comun transmis de Jefferson și Williams are autoritate”, au adăugat aceștia, într-un context în care președintele Fed, Kevin Warsh, oferă puține sau chiar deloc indicii privind direcția viitoare a dobânzilor.
„Credem că Williams a trebuit să fie neobișnuit de clar, deoarece prețurile din piață privind majorările de dobândă se îndepărtau prea mult de poziția Fed”, a declarat Tim Duy, economist-șef pentru SUA la SGH Macro, după declarațiile de marți.
Fed și-a majorat rata dobânzii de politică monetară cu un sfert de punct procentual la reuniunea de la jumătatea lunii septembrie, până la un interval de 3,75%-4%. Oficialii Fed au proiectat încă o majorare a dobânzii în acest an.
Logan: Ar mai fi necesare cel puțin 0,5 puncte procentuale de majorări
Președinta Fed Dallas, Lorie Logan, a declarat joi seara că decizia de luna trecută a reprezentat un „prim pas” și că ar mai fi necesare majorări de cel puțin o jumătate de punct procentual pentru ca inflația să revină pe traiectoria către obiectivul Fed de 2%.
„Câteva creșteri suplimentare ale intervalului-țintă ar inversa reducerile preventive de dobândă adoptate de FOMC în toamna trecută”, a declarat Logan.
Fed a redus dobânzile cu 75 de puncte de bază între septembrie și decembrie anul trecut.
Randamentele obligațiunilor pe termen lung au crescut puternic în ultimele săptămâni, pe fondul unor date economice peste așteptări și al majorării prețului petrolului, în timp ce războiul americano-israelian cu Iranul, care durează de șapte luni, continuă fără perspectiva unui acord de pace.
Randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a atins joi cel mai ridicat nivel din ultimii 24 de ani, înainte de a coborî spre aproximativ 5,24%.
Logan a spus că randamentele mai ridicate arată că investitorii se așteaptă la noi majorări ale dobânzilor. În același timp, a precizat că unele modele sugerează că o parte din creșterea randamentelor ar putea fi determinată de majorarea primelor de termen, care „pot încetini economia, reducând necesitatea înăspririi politicii monetare”.
Logan a declarat că va evalua condițiile financiare împreună cu datele economice pentru a stabili momentul în care dobânzile vor fi suficient de ridicate pentru a reduce inflația.
Ea nu a susținut însă un calendar specific pentru următoarea majorare.
Majorările dobânzilor rămân pe masă
Nici președintele Fed Minneapolis, Neel Kashkari, considerat, asemenea lui Logan, unul dintre oficialii cu o poziție mai restrictivă în materie de politică monetară, nu s-a pronunțat pentru o anumită dată.
„Nu am o opinie fermă” dacă următoarea majorare ar trebui să aibă loc la sfârșitul acestei luni, a declarat Kashkari pentru Reuters, într-un interviu acordat joi.
Kashkari a spus că prognoza sa actuală prevede încă o majorare a dobânzii în acest an și una anul viitor.
„Dacă economia se dovedește pur și simplu incredibil de rezilientă și, prin urmare, inflația este probabil mai persistentă decât estimez, atunci politica monetară ar putea fi nevoită să devină și mai restrictivă decât anticipez în acest moment”, a spus el.
Următorul indicator important pe care oficialii Fed îl vor analiza este raportul privind piața muncii din septembrie, care urmează să fie publicat vineri.
În condițiile în care datele recente privind angajările indică stabilitate, oficialii Fed au afirmat că dispun de spațiul necesar pentru a concentra politica dobânzilor asupra reducerii inflației, ceea ce face puțin probabil ca noile date privind ocuparea forței de muncă să modifice din nou semnificativ perspectiva privind politica monetară.
| Știri BVB