Anunțul secretarului Trezoreriei SUA, Scott Bessent, privind răscumpărarea datoriei publice se înscrie într-un tipar mai amplu care poate semnala apropierea unei crize, potrivit investitorului miliardar Ray Dalio, scrie CNBC.
Fondatorul Bridgewater Associates a declarat că planul lui Bessent de a majora achizițiile de titluri de stat ar putea prevesti probleme pentru economia americană. Coroborând această măsură cu reducerea expunerii guvernului japonez pe piața obligațiunilor americane și cu creșterea randamentelor titlurilor de stat americane pe termen lung, Dalio spune că investitorii ar putea dori să își pregătească portofoliile pentru riscuri mai mari, prin dețineri de criptomonede și aur.
„Sunt convins că situația financiară a guvernului se află într-un punct de inflexiune”, a scris Dalio într-o postare pe LinkedIn publicată vineri. „Dacă această problemă nu este rezolvată acum, datoriile se vor acumula până la niveluri la care nu vor mai putea fi gestionate fără traume majore.”
Dalio a remarcat că Departamentul Trezoreriei are o „capacitate limitată” de a răscumpăra obligațiuni. Bessent a declarat joi pentru CNBC că echipa sa urma să „facă piață” și că achizițiile vor depăși probabil 4 miliarde de dolari.
Deficitul în creștere
Statele Unite cheltuiesc cu aproximativ 40% mai mult decât încasează, ceea ce conduce la creșterea deficitului bugetar, a spus Dalio. Deficitul bugetar al SUA a depășit 432 de miliarde de dolari în iulie, însă Bessent a declarat pentru CNBC că acesta probabil și-a atins deja nivelul maxim în timpul administrației președintelui Donald Trump.
Bessent a afirmat că o echipă analizează modalități de reducere a cheltuielilor cu sute de miliarde de dolari. Dalio consideră însă că există „foarte puțin spațiu” pentru astfel de reduceri, având în vedere că o mare parte dintre cheltuieli sunt deja angajate sau considerate esențiale.
După ani de cheltuieli peste venituri, datoria totală a ajuns să depășească cu mult veniturile anuale ale SUA, a spus Dalio. Dacă guvernul american ar fi o companie, plățile aferente serviciului datoriei s-ar ridica la aproximativ 11.000 de miliarde de dolari – aproximativ 200% din veniturile anuale.
Dalio, în vârstă de 77 de ani, a avertizat că atât costurile rambursării principalului, cât și cele ale serviciului datoriei vor continua să crească în timp.
O strategie în trei direcții
Pentru rezolvarea problemei, Dalio spune că SUA trebuie să aplice cu atenție o strategie în trei direcții, astfel încât deficitul bugetar să fie redus la 3% din produsul intern brut.
În primul rând, guvernul american trebuie să reducă cheltuielile. În al doilea rând, trebuie majorate veniturile fiscale. În al treilea rând, sunt necesare dobânzi mai mici.
„Toate trei trebuie să se întâmple simultan, astfel încât niciuna dintre măsuri să nu fie prea amplă”, a spus Dalio. „Dacă oricare dintre ele este prea amplă, ajustarea va fi traumatică.”
Dalio a avertizat împotriva impunerii acestor ajustări prin „forță”. De exemplu, „ar fi foarte rău dacă Rezerva Federală ar forța în mod artificial scăderea ratelor dobânzilor”, a spus el.
În opinia sa, este important ca măsurile să fie luate acum, cât timp economia este sănătoasă. O economie aflată în recesiune necesită o creștere a cheltuielilor guvernamentale, a explicat Dalio.
Momentul exact al unei crize a datoriilor poate fi influențat de variabile care merg de la conflicte militare până la schimbări politice. Pe traiectoria actuală, SUA ar putea intra într-o astfel de criză în cel mai devreme un an sau în cel mult cinci ani.
„Estimarea mea, despre care presupun că va fi una imprecisă, este că aceasta va veni în trei ani, plus sau minus doi, dacă direcția pe care ne aflăm nu se schimbă.”
Dalio recomandă aur și „puțin” bitcoin
Pentru a se pregăti, Dalio le recomandă investitorilor să aibă o expunere mai redusă pe active bazate pe datorie, precum obligațiunile.
Între 10% și 15% dintr-un portofoliu ar putea fi alocat aurului, alături de „puțin” bitcoin, potrivit fondatorului fondului de hedging.
Postarea lui Dalio a venit la finalul unei săptămâni volatile pentru piețele financiare americane. Creșterea randamentelor titlurilor de stat pe termen lung a pus presiune asupra acțiunilor, determinând indicele S&P 500 să întrerupă o serie de trei săptămâni consecutive de creșteri.
| Știri BVB