Investitorii optimiști ar trebui să își tempereze așteptările: unul dintre principalii strategi ai Goldman Sachs pe piețele de acțiuni anticipează creșteri mai moderate ale burselor în următoarele 12 luni.
„Trebuie să recunoaștem că S&P 500 și, de fapt, și alte piețe de acțiuni din întreaga lume au înregistrat randamente fenomenale atât în ultimul an, cât și de la începutul acestui an”, a declarat Peter Oppenheimer, strateg-șef global pentru acțiuni la Goldman Sachs, într-un interviu exclusiv acordat Yahoo Finance.
„Așadar, avem deja în spate o perioadă cu randamente foarte bune. De aici înainte, ne așteptăm la randamente mai mici”, a spus Oppenheimer.
Oppenheimer este urmărit îndeaproape pe Wall Street, după o serie de anticipări corecte privind evoluția piețelor de acțiuni de-a lungul anilor. La începutul lunii martie, acesta a adoptat o poziție prudentă față de piețe, înainte ca acțiunile să atingă minimele anului mai târziu în aceeași lună.
„În cele mai multe cazuri, vorbim despre randamente procentuale de o singură cifră, în zona medie spre superioară, în următoarele 12 luni, mai mici decât cele pe care le-am văzut în fiecare regiune în ultimele 12 luni”, a adăugat Oppenheimer.
„Dar sunt totuși randamente relativ decente, atât timp cât creșterea economică va continua. Aceasta este așteptarea noastră.”
Există, într-adevăr, mai mulți factori care indică un context mai puțin favorabil pentru acțiuni către finalul anului, după ce S&P 500 a câștigat aproximativ 12% de la începutul anului 2026.
La închiderea ședinței din 2 septembrie, indicele S&P 500 se situa la 7.666,60 puncte, în creștere cu 35,13 puncte, respectiv 0,46%.
- Creșterea randamentelor obligațiunilor pune presiune pe piețe
Unul dintre principalele motive de îngrijorare este valul global de vânzări de obligațiuni guvernamentale, care s-a intensificat într-un ritm ce ar trebui să atragă atenția tuturor investitorilor, indiferent de dimensiunea portofoliului.
Randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani – una dintre cele mai importante dobânzi de referință din lume, care influențează costurile de la creditele ipotecare și auto până la cardurile de credit – a atins recent cel mai ridicat nivel din 2023.
În același timp, randamentul obligațiunilor americane pe 30 de ani se află în apropierea unui maxim al ultimelor două decenii, o evoluție nefavorabilă pentru cei care își planifică securitatea financiară pe termen lung.
Ceea ce face situația actuală și mai îngrijorătoare este faptul că randamentele obligațiunilor cresc la nivel global.
Randamentul obligațiunilor japoneze pe 10 ani a urcat peste 3% pentru prima dată din 1996. Randamentele titlurilor britanice pe 10 ani au ajuns la cel mai ridicat nivel de la jumătatea anului 2007, iar obligațiunile germane pe 10 ani se tranzacționează la niveluri care nu au mai fost întâlnite din 2011, în perioada de vârf a crizei datoriilor suverane din Europa.
„Piața de acțiuni a reușit până acum, în acest an, să ignore aceste mișcări. Totuși, după cum am văzut în trecut, randamentele mai ridicate nu contează pentru acțiuni… până în momentul în care încep să conteze”, a scris Matt Maley, strateg la Miller Tabak, într-o notă.
Atunci când piețele de obligațiuni din SUA, Japonia, Marea Britanie și Germania înregistrează simultan vânzări masive, nu este o coincidență, ci un semnal.
Semnalul este că investitorii din întreaga lume își pierd încrederea în capacitatea guvernelor de a-și gestiona datoriile, de a ține inflația sub control și de a menține disciplina fiscală.
În același timp, prețurile petrolului au depășit din nou 90 de dolari pe baril, pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice care implică Iranul și al efectelor acestora asupra Strâmtorii Hormuz.
Creșterea puternică a costurilor energiei se propagă direct în economie, majorând prețurile transporturilor, agriculturii și inputurilor utilizate în industria prelucrătoare.
Prețurile unor mărfuri precum porumbul și zahărul au crescut puternic în ultimele săptămâni.
„În esență, petrolul mai scump împinge randamentele obligațiunilor în sus, iar randamentele mai mari pun presiune pe acțiuni”, a declarat Tom Essaye, fondatorul Sevens Report Research.
„Până când această dinamică se va inversa – iar acest lucru s-a întâmplat de mai multe ori în trecut, cel puțin temporar –, ne putem aștepta la o slăbiciune persistentă a pieței, condusă de sectoarele de creștere și ciclice”, a adăugat acesta.
| Știri BVB