-
„Datoria în marjă este la cel mai înalt nivel din istorie”, a declarat acesta într-un interviu acordat CNBC
Directorul general al JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a avertizat că nivelul de îndatorare de pe piețele financiare rămâne ridicat, subliniind că investitorii ar trebui să fie conștienți de faptul că împrumuturile ascunse pot amplifica șocurile din piețe.
„Datoria în marjă este la cel mai înalt nivel din istorie”, a declarat Dimon într-un interviu acordat jurnalistei CNBC Leslie Picker. „Există foarte multă datorie în marjă pe care nu o vedeți, pentru că nu este numită datorie în marjă. Poartă alte denumiri. Este acel tip de îndatorare, parțial ascunsă, parțial publică.”
Șeful JPMorgan a indicat finanțările prin intermediul prime brokerilor, fondurilor speculative (hedge funds), fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) și strategiilor de arbitraj cu titluri de Trezorerie drept exemple de utilizare a efectului de levier.
„Nivelul de îndatorare din piață este destul de ridicat”, a spus el.
Declarațiile vin într-un context în care nivelul ridicat al evaluărilor bursiere, gradul de îndatorare al fondurilor speculative, aflat aproape de maxime istorice, și amploarea tranzacțiilor de arbitraj cu obligațiuni guvernamentale au alimentat îngrijorările privind acumularea unor vulnerabilități în sistemul financiar.
Dimon a avertizat că un nivel ridicat al efectului de levier crește probabilitatea ca un singur investitor sau fond să provoace volatilitate pe scară largă.
„Când ai o astfel de situație, există o probabilitate mai mare ca cineva să perturbe piața într-un mod rapid, iar participanții să fie zdruncinați de acest lucru.”
Comentariile vin și după prăbușirea recentă a fondului speculativ axat pe inteligență artificială Situational Awareness, care a suferit pierderi importante după ce pariurile sale cu efect de levier pe acțiuni din sectorul tehnologiei au evoluat nefavorabil, declanșând apeluri în marjă (margin calls) și obligând fondul să își lichideze o mare parte din portofoliul de acțiuni listate.
Întrebat despre acest caz, pentru care JPMorgan a fost unul dintre brokerii primari, Dimon a spus că episodul a demonstrat că piețele au reușit să absoarbă falimentul fondului fără perturbări majore.
El a evitat însă să caracterizeze nivelul actual al îndatorării drept un risc sistemic.
„Nu voi spune că este un nivel sistemic, care va provoca un dezastru, dar este ridicat”, a afirmat CEO-ul JPMorgan.
Dimon a făcut diferența între situația actuală și criza financiară din 2008, argumentând că efectul de levier, în sine, nu generează automat o criză sistemică.
„Cel mai grav lucru este atunci când apar pierderi reale în piață. Nu efectul de levier a fost problema, ci dimensiunea pierderilor care urmau să fie înregistrate pe piața creditelor ipotecare.”
Directorul JPMorgan a precizat că băncile vor continua să își ajusteze cerințele privind garanțiile în funcție de condițiile din piață.
„Atunci când volatilitatea crește, casele de compensare și băncile solicită, în general, mai multe garanții. Probabil vom vedea puțin și acest lucru.”
Totodată, Dimon a avertizat că cererea structurală de capital ar putea reaprinde presiunile inflaționiste, indicând drept factori deficitele bugetare, investițiile în infrastructură și procesul de reînarmare la nivel global.
„Reînarmarea lumii va avea un efect inflaționist”, a spus acesta, reiterând declarațiile făcute la începutul acestui an, potrivit cărora aceste evoluții „ar putea strica petrecerea” dacă vor determina investitorii să solicite randamente mai mari pentru deținerea obligațiunilor pe termen lung.
| Știri BVB