Vânzările masive de obligațiuni au oferit investitorilor o oportunitate rară de a-și asigura randamente comparabile cu cele ale pieței de acțiuni, fără a-și asuma riscul asociat acțiunilor, au declarat pentru CNBC consilieri de investiții ai persoanelor ultra bogate.
Investitorii cu venituri ridicate pot obține beneficii suplimentare cumpărând obligațiuni municipale scutite de impozite sau folosind declinul pieței pentru a marca pierderi în scopuri fiscale și a reinvesti în titluri de datorie cu randamente mai bune, potrivit lui Jason Katz de la UBS.
„Le-am sugerat clienților că aceasta este, sincer, o oportunitate care apare o dată într-o generație, de a crea efectiv stabilitate în portofoliu și de a genera venituri. Trebuie să fii cumpărător acum”, a declarat Katz, managing director și senior portfolio manager la UBS Wealth Management.
Randamentele titlurilor de Trezorerie americane au urcat miercuri la cele mai ridicate niveluri din ultimele peste două decenii, randamentul obligațiunilor pe 10 ani ajungând la 5,365%, iar cel al obligațiunilor pe 30 de ani la 5,732%. Randamentul titlurilor de Trezorerie pe 10 ani atinsese un minim record de 0,318% în martie 2020.
Katz a spus că mișcările rapide și ample ale ratelor oferă investitorilor șansa de a cumpăra de la cei speriați și de a vinde celor lacomi. Cu toate acestea, unii clienți sunt reticenți în a investi în obligațiuni, atât din cauza recentelor scăderi de pe această piață, cât și pentru că anii de dobânzi reduse au făcut obligațiunile neatractive, a adăugat el.
„Mă trezesc explicând toată ziua, în fiecare zi, dinamica modului în care funcționează instrumentele cu venit fix, pentru că, până de curând, oamenii nu trebuiau să le acorde atât de multă atenție”, a spus el.
Katz consideră că potențialul de câștig este convingător. Pentru investitorii cu averi ridicate, el estimează că obligațiunile municipale pe termen mediu și lung pot oferi acum randamente echivalente după ajustarea fiscală situate la doar unul-două puncte procentuale de randamentul mediu al pieței de acțiuni, fără asumarea aceluiași nivel de risc.
Katz a spus că obligațiunile pe termen scurt și mediu oferă în prezent cel mai bun raport între randament și risc.
Kriti Gupta, executive director și global investment strategist la J.P. Morgan Private Bank, recomandă expunerea pe întreaga curbă a maturităților.
Gupta a spus că banca are o poziție neutră față de obligațiuni, însă randamentele ridicate oferă „un punct de intrare atractiv”.
„Nu batem cu pumnul în masă spunând «cumpărați, cumpărați, cumpărați»”, a spus ea. „Spunem că ar trebui să aveți expunere pe toate segmentele. Iar dacă stați în numerar — ceea ce fac, apropo, mulți dintre clienți — și căutați un moment pentru a intra pe piață, acesta ar putea fi un astfel de moment.”
Gupta a evidențiat eficiența fiscală și valoarea obligațiunilor municipale pentru investitorii cu venituri ridicate, afirmând că acestea sunt cele mai ieftine cel puțin din 2011 încoace.
Randamentele obligațiunilor municipale pe 30 de ani cu cele mai bune ratinguri au ajuns la 5,13% la 1 octombrie, potrivit Nuveen.
Pentru investitorii supuși celei mai ridicate cote federale de impozitare și taxei pe veniturile nete din investiții, acest randament era echivalent cu un randament impozabil de 8,67% pentru o obligațiune supusă impozitării, potrivit estimărilor administratorului de investiții.
Mike Silverman, director de investiții la Cresset, a subliniat că o calitate ridicată a creditului este esențială, precizând că nu ar coborî sub obligațiuni municipale cu rating AA.
El a adăugat că recomandările privind durata obligațiunilor ar trebui să se bazeze pe obiectivele financiare și necesitățile de lichiditate ale clientului, mai degrabă decât pe randamente.
Obiectivul mai larg, a spus Silverman, este construirea unui portofoliu pe care clienții să îl poată păstra inclusiv în perioadele de fluctuații ale pieței.
„Trebuie să concepi pentru clienții tăi un program în care aceștia să nu fie niciodată vânzători forțați, pentru că așa distrugi averea”, a spus el.
| Știri BVB