Autor: Gabriel-Ioan Avramescu, Prim-vicepreședinte al Autorității de Supraveghere Financiară, coordonator al Sectorului Instrumente și Investiții Financiare
La trei decenii de la redeschiderea Bursei de Valori București, piața de capital românească parcurge una dintre cele mai solide perioade de dezvoltare din istoria sa modernă. De la o piață cu doar nouă companii listate în 1995 și cu tranzacții înregistrate printr-un sistem bazat pe prezența agenților de bursă în ringurile de tranzacționare s-a ajuns astăzi la peste 330 de emitenți și peste 270.000 de investitori, într-un ecosistem financiar aflat într-un amplu proces de transformare și maturizare.
În anii ’90, încrederea era moneda cea mai prețioasă. Bursa renăscuse după o absență de peste o jumătate de secol, iar noțiuni precum „acțiune“, „dividend“ sau „transparență“ abia începeau să fie înțelese. Infrastructura era încă la început, comunicarea era lentă, iar mecanismele de reglementare se construiau pas cu pas. Totul se baza pe răbdare, pe viziune și pe dorința de a transforma economia României într-una de piață autentică.
Astăzi, România este recunoscută drept piață emergentă de către FTSE Russell și se află pe traiectoria de piață de frontieră avansată potrivit metodologiei MSCI, o confirmare a maturității instituționale, a disciplinei privind reglementarea și a potențialului său investițional.
Dacă în 1995 capitalizarea bursieră era de 25,9 milioane de lei, în prezent aceasta a depășit 475 de miliarde de lei, în creștere cu peste 35% doar în ultimul an. Indicele BET a atins maxime istorice, depășind pragul de 22.000 de puncte, iar BET-TR, care include și randamentele dividendelor, a crescut cu peste 40% în 2025. Totodată, numărul investitorilor a trecut de 274.000, o dovadă a consolidării încrederii și a potențialului de dezvoltare al pieței locale.
În spatele acestor rezultate se află un efort susținut și consecvent de profesionalizare, modernizare și consolidare instituțională. Rolul Autorității de Supraveghere Financiară a fost și rămâne acela de a crea un cadru sigur, competitiv și predictibil, în care capitalul privat să poată contribui activ la finanțarea economiei reale. În ultimii ani, ASF a făcut pași importanți în direcția modernizării cadrului de reglementare, printr-un proces amplu de aliniere la standardele europene. Transpunerea Directivei ESAP, care va permite interconectarea informațiilor financiare la nivelul Uniunii Europene, este un pas major spre transparență și acces egal la informație. Implementarea AIFMD II aduce reguli moderne pentru administrarea fondurilor de investiții alternative, întărind guvernanța și protecția investitorilor. Totodată, proiectul de lege „Ecosistem“ reprezintă una dintre cele mai ambițioase inițiative legislative din ultimii ani. Acesta urmărește stimularea listărilor, creșterea lichidității și dezvoltarea unui cadru favorabil inovării, prin măsuri menite să sprijine companiile care accesează finanțare pe piața de capital, să simplifice procedurile administrative și să întărească cooperarea instituțională.
Modernizarea nu se limitează însă la dimensiunea legislativă. ASF derulează un amplu proces de digitalizare internă și operațională, prin implementarea de soluții de analiză avansată a datelor și automatizare a proceselor de supraveghere, care vor permite o reacție mai rapidă, o monitorizare mai eficientă a riscurilor și o mai bună protecție a investitorilor.
În același timp, dialogul permanent cu actorii pieței, intermediari, emitenți, investitori instituționali, asociații profesionale și autorități europene, este o prioritate strategică. Prin grupurile de lucru tematice și consultările publice, ASF promovează un mod de lucru deschis și transparent, în care reglementarea este elaborată împreună cu piața, nu impusă acesteia. Acest parteneriat deschis contribuie la creșterea gradului de încredere și la adaptarea reglementărilor la nevoile reale ale pieței. Într-un context global în continuă schimbare, cooperarea și adaptabilitatea devin esențiale pentru menținerea competitivității și atragerea de noi investiții.
Pe acest fundament al transparenței și inovației, ASF își extinde viziunea privind viitorul pieței de capital. Digitalizarea este astăzi mai mult decât o tendință, este motorul care va schimba fundamental paradigma pieței de capital. Suntem în plină eră a inovației, în care tehnologiile emergente, inteligența artificială, analiza avansată a datelor, blockchainul și automatizarea, vor redefini modul în care companiile se finanțează, investitorii iau decizii, iar autoritățile reglementează și supraveghează. Această evoluție aduce beneficii evidente – transparență crescută, costuri mai mici, rapiditate și accesibilitate sporită pentru investitori și companii. Dar, în același timp, generează noi provocări – de la nevoia de competențe digitale și adaptare legislativă, până la consolidarea securității cibernetice și protejarea datelor. ASF abordează aceste provocări cu o viziune strategică de modernizare continuă, care combină reglementarea inteligentă cu deschiderea către inovație.
Piața de capital a evoluat spectaculos, dar spiritul care a animat primele tranzacții de acum 30 de ani rămâne același, respectiv credința în potențialul României și în rolul esențial al capitalului privat în dezvoltarea economiei.
Privind spre viitor, obiectivul comun se conturează limpede: atragerea de noi emitenți, creșterea lichidității, promovarea educației financiare și integrarea deplină în standardele europene. După 30 de ani de evoluție, România are o piață de capital solidă, dinamică și recunoscută internațional. Următorul pas este consolidarea acestei reușite prin inovație, digitalizare și încredere, acestea fiind reperele unei piețe moderne, capabile să susțină dezvoltarea unei economii competitive și sustenabile.
| Știri BVB