Pregătirea companiilor antreprenoriale pentru accesarea pieței de capital credem că este necesară să înceapă cu mult înainte de listare, iar noi colaborăm cu companii care vizează listarea în 5-7 ani. Un număr în creștere de emitenți se construiește pe termen scurt, mediu și lung, a declarat Daniela Aldescu, partener VERTIK Group, la cea de-a IX-a ediție a Forumului Pieței de Capital, organizat de Financial Intelligence în 17 septembrie 2026, la Banca Națională a României.
În contextul discuțiilor despre dezvoltarea Bursei de Valori București și necesitatea creșterii numărului de companii listate, Daniela Aldescu a subliniat că o piață de capital puternică are nevoie de un ecosistem în care să fie implicați toți actorii relevanți: bursa, instituțiile, companiile, investitorii, asociațiile profesionale și cele implicate în educația financiară, brokerii și consultanții.
În același timp, a susținut că dezvoltarea pieței de capital nu depinde doar de existența investitorilor și a capitalului disponibil, ci și de capacitatea ecosistemului de a pregăti din timp companiile care vor deveni viitorii emitenți, de a crește “oferta”.
Creșterea numărului de IPO-uri nu poate fi privită exclusiv prin prisma momentului efectiv al listării. Pentru a avea constant noi emitenți, piața trebuie să construiască din timp un pipeline de companii, atât pe termen scurt, cât și mediu și lung.
Din experiența VERTIK Group, o companie antreprenorială bună nu devine automat o companie pregătită pentru piața de capital doar prin rezultate sau profitabilitate. Contează strategia de afaceri, dorința de deschidere către public, structura organizațională și capacitatea de a explica investitorilor unde vrea să ajungă și cum va ajunge acolo. O companie nu devine emitent în ziua IPO-ului. Trebuie să înceapă să funcționeze ca un emitent cu mult timp înainte de IPO”, a explicat Daniela Aldescu.
Piața are exemple de companii care au parcurs acest drum. Daniela Aldescu a menționat IPO-urile unor companii antreprenoriale din ultimii ani, precum și companii de pe AeRO care au anunțat un plan bine pus la punct și au trecut deja pe Piața Principală sau urmează să o facă. Pentru ca oferta de emitenți să crească, a arătat ea, sunt necesare mai multe companii care să urmeze acest traseu.
Pentru a deveni investibilă, o companie trebuie să parcurgă șase transformări, a explicat Daniela Aldescu:
- De la antreprenor la organizație. În multe companii antreprenoriale, deciziile se iau încă în jurul fondatorului. Pentru bursă sunt necesare un management solid, responsabilități clare, procese, control intern și un consiliu de administrație care aduce valoare. Antreprenorul nu trebuie să facă neapărat un pas în spate, ci să construiască o organizație în jurul lui, așa cum se vede și la companiile listate.
- De la contabilitate la raportare pentru investitori. Cerințele financiare obligatorii sunt necesare, dar nu ajung. Aldescu a povestit că, la un eveniment desfășurat mai devreme în aceeași zi, investitorii instituționali spuneau că vor companii alături de care să rămână următorii 5–10 ani. Pentru asta au nevoie de guvernanță corporativă, asumare și strategie.
- De la plan la strategie măsurabilă. „Un investitor nu cumpără doar rezultatele trecute, ci și rezultatele viitoare”, a punctat ea.
- De la prezentare la povestea integrată a companiei (equity story). Compania trebuie să lege într-un mesaj coerent piața, strategia și rezultatele.
- De la comunicare punctuală la relația pe termen lung cu investitorii. Investor relations (relația cu investitorii) nu înseamnă PR, ci o infrastructură pe care compania poate crește și cu care poate atrage noi surse de finanțare.
- De la promisiune la disciplină de execuție. După listare, piața își amintește ce a promis compania. Dacă au fost anunțate investiții, capacități sau o strategie pe termen lung, investitorii vor urmări periodic cât s-a executat. IPO-ul nu este linia de sosire, ci kilometrul zero.
Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a aprobat în august 2026 noul Cod al Sistemului Multilateral de Tranzacționare al Bursei de Valori București (BVB), care creează Piața de Creștere pentru IMM, un segment dedicat companiilor aflate în etapa de dezvoltare. Lansarea operațională a noii piețe urmează să aibă loc ulterior, după finalizarea etapelor tehnice necesare. Se schimbă filozofia de admitere: încadrarea emitenților se va face pe baza unui model de scoring care evaluează, pe lângă cerințele obligatorii, guvernanța corporativă, transparența și maturitatea organizațională. Emitenții vor fi monitorizați continuu, iar rolul Consultantului Autorizat, rol pe care și VERTIK îl deține, este consolidat, devine o parte mai activă a vieții bursiere a companiei și care îi stă alături cel puțin 3 ani. Companiile care ajung aici ar putea face apoi saltul spre Piața Principală a BVB, iar Piața de Creștere ar funcționa ca un teren de pregătire.
Daniela Aldescu a văzut în acest proiect un pas important, pentru că mută accentul pe calitatea și maturizarea emitenților. Companiile care ajung aici ar putea face apoi saltul spre Piața Principală a BVB, iar Piața de Creștere ar funcționa ca un teren de pregătire. În opinia ei, o asemenea structură poate contura un traseu mai clar pentru companiile antreprenoriale care iau în calcul piața de capital: de la compania antreprenorială la compania de creștere, apoi la maturizare și, în final, la Piața Principală.
Discuția despre finanțarea companiilor de creștere continuă în 23 octombrie, la a doua ediție a Financing & IPO Summit – Where Growth Companies Meet Capital, organizată de VERTIK Group în parteneriat cu European Investment Bank, la EIB Group Office Bucharest. Evenimentul pornește de la ideea că finanțarea este o scară, iar instrumentul trebuie să urmeze etapa de dezvoltare a companiei, și pune la aceeași masă instituții de finanțare, investitori și antreprenori, pe teme precum private credit, mezzanine, obligațiuni, capital pre-IPO și piețe publice.
| Știri BVB